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专家:全球经济复苏势头将提振中国出口增长

时间:2017-12-02 10:00来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
全球经济稳健复苏提振中国出口增长尽管未来发达国家经济货币政策趋于收紧,但今年以来全球经济形势持续向好,

  全球经济稳健复苏 提振中国出口增长 

  尽管未来发达国家经济货币政策趋于收紧,但今年以来全球经济形势持续向好,特别是发达国家经济复苏强劲超出市场预期。这为中国扩大出口提供了较好的外部环境支持,预期未来净出口对中国经济增长的贡献有望转正,中国经济有望继续保持健康稳定较快增长。

  □沈建光 张明明

  今年以来,全球经济形势持续向好,特别是发达国家经济复苏强劲超出市场预期,这为中国扩大出口提供了较好的外部环境支持,预期净出口对今年中国经济增长的贡献有望转正,消费、投资和净出口三大需求也有望同时发力,提升对中国经济增长的贡献。与此同时,今年以来美元整体偏弱,人民币汇率不降反升,减缓了人民币汇率调整的压力,资本外流风险也得到了有效控制。

  展望未来,发达国家经济反弹态势能否持续、全球货币政策整体收紧态势如何演绎等问题,在一定程度上将影响未来中国金融市场、货币政策的走向,也是我们把握和分析未来中国经济发展趋势需要关注的热点。

  今年以来,全球经济增长普遍回暖,尤其是发达国家经济向好态势大大超出市场预期。其中,美国经济表现良好。尽管受到飓风影响,但三季度GDP初值仍然达到了3%的超预期水平。其中,支撑三季度美国经济超预期增长的主要原因是私人库存投资提速,抵消了消费增速和非住宅类固定投资增速下滑带来的负面影响。受飓风引起的不利影响,三季度个人消费开支增长仅为2.4%,低于二季度的3.3%。此外,非住宅类固定投资增长3.9%,也低于二季度的6.7%。但是,个人库存投资为GDP贡献了0.73%,高于二季度的0.12%。

  从就业市场看,相关经济数据仍然好坏参半。一方面,伴随飓风影响的逐渐消退,10月份美国非农部门就业岗位大幅新增26.1万个,增幅创下2016年7月份以来新高,失业率降至4.1%,也创下了2017年以来新低。但另一方面,美国劳动参与率下降,工资上涨缓慢局面并没有得到明显改观,这或将影响美国消费增长的可持续性,并制约消费拉动对经济增长的贡献。

  展望未来,笔者认为,未来美国经济向好态势能否持续,或面临两大方面的严峻挑战:一是来自于美国总统特朗普经济政策带来的不确定性。例如,特朗普提出的税改方案能否取得突破与进展,目前来看仍然存在着较大的不确定性。从美国参议院近日公布的税改方案看,在如何调整企业税、州及地方税扣抵,以及房地产税等内容与众议院版的税改方案有所不同,在企业税等方面存在较大的分歧。例如,在企业税方面,共和党主张,企业所得税将从目前的35%下调至20%,并在2018年实现这一调整幅度;民主党主张企业税下调时间将推至2019年,明显弱于市场预期。从长期来看,经济增长能否弥补减税带来的赤字增加,仍存在较大的不确定性。

  另一个挑战来自于美联储货币政策逐步收紧可能带来的潜在政策风险。在笔者看来,美国经济复苏与前期美联储奉行的宽松货币政策之间关系较为紧密。虽然美国经济持续反弹,但主要体现在资产价格的持续上涨上,经济结构性改革进展仍然较为缓慢。例如,虽然当前美国贸易赤字有所降低,但主要得益于能源贸易逆差大幅减少,非能源贸易逆差仍然远高于国际金融危机之前水平。还有,再工业化进展缓慢。去年,美国制造业增加值占GDP的比重延续了国际金融危机以来的下降态势。此外,“高消费、低储蓄”的格局仍然没有得到明显改观。考虑到美联储已经启动缩表及预期明年将加息三次,美国经济复苏能否脱离对宽松货币政策的依赖而实现可持续增长,具体情况仍有待于进一步观察。

  与年初市场担忧英国退欧事件可能成为冲击欧洲经济的“黑天鹅”事件的预期不同,今年以来欧洲经济复苏相当强劲,大大超出了市场预期。在2016年,欧元区经济增速在时隔8年后首次超过美国。今年以来,欧元区经济增长延续上升势头,成为国际金融危机以来最好的经济发展阶段,三季度欧盟和欧元区的GDP增长环比均上涨0.6%;经季节性调整后的GDP增长同比均上涨2.5%,与二季度GDP增长数据相比继续稳步回升。同时,失业率也创下历年来新低,9月欧盟和欧元区的失业率分别为7.5%和8.9%,也创下了国际金融危机以来的最低水平。

  分国家来看,欧洲经济复苏趋势显著。其中,德国经济复苏步伐明显加快。10月,德国商业信心指数上升,制造业增长也较为强劲,表现较为突出。零售业向上势头明显,就业岗位增长创下6年半以来最高。德国经济顾问委员会近日在向德国政府提交的年度经济评估报告中预计,今明两年德国经济增长分别为2%和2.2%,显示德国经济正处于增长加速阶段,并警示要防止经济过热风险。

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