织梦CMS - 轻松建站从此开始!

澳门永利网址  澳门永利官网  澳门永利平台

当前位置: 主页 > 澳门永利网址 >

中电投先融:油脂9月投资策略

时间:2018-02-06 20:05来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
中电投先融:油脂9月投资策略

摘要:


(1)从季节性来看,无论是豆油还是棕榈油,9月上涨的概率相对较小,因而我们认为9月可能呈现淡季模式。


(2)从当前油脂主要影响因素来看,豆油注册仓单大幅增加以及库存高企仍然对豆油形成压制,尽管棕榈油库存偏低但随着节前补货需求接近尾声需求转淡上方可能仍然承压,另一方面,美豆主产区今年天气状况利于大豆生长使得油料成本端也对油脂施加压力,加上国际原油仍处于下行通道以及随着时间的逐步推移美联储加息炒作可能会加大,宏观货币因素也形成一定利空。

(3)从油脂空间结构来看,我们认为y1701短期仍需要关注6230-6400附近压力,上方第二压力位需关注6400-6500附近,若价格进一步走低,可首先关注6100-6190附近支撑,第二支撑位需关注5970-6070附近,PP1701短期需关注5440-5540附近压力,第二压力位可关注5540-5680附近,若价格进一步走低,可首先关注5240-5390附近支撑,第二支撑位可关注4980-5140附近。


(4)我们认为油脂可采取逢高沽空操作。y1701短期上方可关注6230-6350附近压力,若无法突破可顺势沽空,第二压力位可关注6380-6520附近,短期下方支撑位可关注5970-6190附近,若继续跌破可向下关注5680-5820附近支撑。P1701短期上方可关注5440-5540附近压力,若无法突破可顺势沽空,第二压力位可关注5540-5680附近,短期下方支撑位可关注5130-5390附近,若继续跌破可向下关注4840-5040附近支撑。

     

一、9月油脂现货上涨概率较小

从国内油脂历史现货价格的情况来看,9月价格重心上移的可能性相对较小,均不高于33%,且从涨跌比来看,均低于0.35,亦暗示期间价格跌多涨少。从豆油来看,无论是国内平均价还是港口价,2007年至今其在9月上涨的概率不超过33%,且其涨跌比远低于1暗示其下跌的可能性亦较大。从棕榈油来看,2006年至今马来西亚FOB价9月上涨概率也仅为30%,,而国内平均价上涨概率仅为25%,且从涨跌比来看亦较低暗示棕榈油在9月出现下跌的可能性较大。因而总的来看,我们认为9月油脂现货出现下跌的可能性要高于上涨的可能性。

19月豆油、棕榈油价格变动情况

价格类型

上涨概率

期间涨跌比

豆油平均价

0.250

0.207

豆油青岛港

0.330

0.241

豆油宁波港

0.220

0.281

豆油黄埔港

0.330

0.283

棕榈油平均价

0.250

0.213

棕榈油马来西亚FOB

0.300

0.328

数据来源:Wind,先融期货                                                    注:价格变动为当月末相对于上月末

二、油脂市场主要影响因素分析

1、豆油库存维持高位,棕榈油库存维持相对低位

1:豆油商业库存、棕榈油港口库存和商业库存(单位:万吨)

中电投先融:油脂9月投资策略

数据来源:Wind,先融期货

从豆油方面看,大豆压榨量增加,豆油产出量增加,豆油库存有所回升,且仓单注册量逐步创出新高。截至9月9日,全国豆油商业库存为118.61万吨,较8月底增加2.11万吨,较去年同期增加近18.6万吨,仓单注册2.13万张,继续叫上周增加5887张,较8月底增加6707张,较8月中旬增加9277张。国内马上迎来中秋节和国庆节,但从近期油厂成交看,较已往年份传统节日备货平均日成交量偏低,说明国内下游小包装备货还未出现,国内豆油需求依旧疲软。而且近期国内港口大豆供应量充足,油厂开机率居高不下,短期豆油市场整体压力仍然较大。从棕榈油方面看,棕榈油偏紧的情况在8月下旬进一步得到缓解,8月份国内进口棕榈油数量在50万吨左右,而因其偏高的价位,棕榈油需求目前主要停留在“刚性需求”范围内,尽管当前棕油库存处于相对低位,但随着国内整体气温逐渐回落,对色拉油等凉性油脂的需求可能进一步减少,且随着9月开学季逐步结束,开学潮方便面需求可能会有所回落,待市场供需恢复平衡后,棕榈油价格上行将可能受到抑制。

2:大商所豆油仓单注册(单位:张)

中电投先融:油脂9月投资策略

数据来源:Wind,先融期货

2、美国大豆生长状况良好,油料成本端料承压

(责任编辑:admin)
织梦二维码生成器
顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------
发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
表情:
用户名: 验证码:点击我更换图片
栏目列表
推荐内容